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乐彩票娱乐平台登录网址·证券行业多措并举 合力“排雷”股权质押风险

来源:石柱信息门户网 作者:未知 发表时间:2020-01-11 17:46:50 我要评论

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乐彩票娱乐平台登录网址,证券行业多措并举 合力“排雷”股权质押风险

记者 王媛媛

东方IC 图

最近,纾解股权质押风险成为市场关注的焦点。继高层密集喊话之后,各方纷纷驰援民企股权质押。其中,证券行业多渠道积极参与纾解上市公司股权质押风险的行动,或发挥融资专业优势,或行业合力帮扶,或与其他金融机构跨界联手,共举股权质押“排雷”大旗,为支持民营经济的高质量发展尽一份力量。

助力纾困融资

地方政府驰援上市公司,参与“排雷”股权质押,券商发挥融资专业优势,积极响应行动。

10月26日上午,由中国民族证券、东兴证券主承销的纾困专项债在上交所成功发行。发行人为北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司,发行规模8亿元,募集资金主要用于支持优质民营科技上市公司发展,纾解上市公司股权质押风险。

据悉,海淀区注册的境内上市公司共130家,居北京市之首,其中大部分为民营科技企业。由于对资本市场风险评估不足,一些企业面临股权质押风险,出现流动性危机。

按照中央和北京市部署,海淀区委区政府继发起设立总规模100亿元支持优质科技企业发展基金之后,又成功发行了本次专项债券,形成了“股+债”的支持纾困体系,通过市场化方式,持续帮助民营科技上市公司化解股票质押风险,推动上市公司健康有序发展。

上交所相关负责人表示:“上交所正持续完善民营企业持续融资制度,建立健全高收益债券和股债结合产品体系,抓紧推出信用增进工具,完善债券市场配套制度安排,更好地发挥深化交易所债券市场直接融资功能,多措并举促进我国民营企业长期健康发展。本次纾困专项债的成功发行是其中一项重要举措。”

与此同时,10月24日,深圳市投资控股有限公司(以下简称“深圳投控”)在深交所官网披露,定于10月26日簿记发行10亿元纾困专项债券,这是深交所首单纾困专项公司债券。深圳投控将联合社会资本等参与方,以本期债券募集资金出资设立深圳投控共赢股权投资基金,通过市场化方式构建风险共济运作机制,帮助缓解深圳市民营上市公司实际控制人流动性压力。

记者查阅发现,该债券简称“18深纾01”,期限为5年,主承销商为国信证券与中国银河证券。

有业内人士对《国际金融报》记者表示,纾困专项债券的落地,有助于充分利用资本市场融资功能、拓宽资本市场参与化解民营企业流动性风险资金渠道;亦有益于证券公司发挥专业优势,提升化解股权质押风险的积极性。

券商联手自救

年初以来,股权质押业务流动性危机频繁出现,上市公司股权质押平仓公告数量快速增长,业务风险快速放大并传导至金融机构展业层面。

实践中,资金融出方主要通过与融入方协商,通过合同延期、补充担保等多种方式进行处理,在一定时间内逐步化解风险。

券商在“自救”的同时,也诉诸于行业的力量。

10月22日,中国证券业协会官网发文称,组织部分证券公司共商市场化方式化解股票质押风险,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

据悉,首次由11家证券公司达成意向,出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资,形成约1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

据报道,会议上,中信、中信建投、银河、华泰、国泰君安、申万宏源、招商、国信、海通、广发和天风证券等11家券商表达了出资意愿。

而这11家券商的股票质押业务规模,对降低行业风险系数的影响举足轻重。根据中国证券业协会数据,截至6月底,这11家券商的股票质押业务自有出资规模合计4090亿元,在全行业中的占比为53%。

“各家出资额的分配比例,未必按照券商体量规模,应该还是以自愿认购商定为主。”华东某中大型券商经纪人士对《国际金融报》记者分析。

券商研报显示,实际性方案落地能够缓解证券公司股权质押业务风险,纾解市场对于证券公司资产负债表的担忧,目前包括海通证券在内的上市券商出现破净的情况,反映市场对于股票质押等资本中介类业务的悲观预期。

金融机构跨界携手

与中证协的专项计划不谋而合,天风证券亦于近日启动了“困境共赢”企业帮扶战略行动。

天风证券副总裁翟晨曦表示,将联合基金、PE、银行、保险、信托等机构,运用债券重组、债转股、并购重组、优先股等多种金融工具,为有需要的企业提供多种形式和途径的融资产品与服务。针对企业所面临的问题和困境,以全局性和前瞻性的视角,制定具体化的技术解决方案,全面疏通金融活水流向实体经济的渠道。

至于企业的筛选标准,天风证券相关负责人对《国际金融报》记者坦言:“因为计划刚提出来,公司还在讨论具体实施措施。大致的方向是优质的上市公司,其可能出现融资困难或者存在股权质押风险,但具体的标准还没出来。” 

此外,就帮扶意向而言,该负责人对《国际金融报》记者透露:“公司或将与一家资管公司合作成立基金,募资进行战略投资。”

同时,证券行业的跨界探索还在持续。

近日,有消息称,保险资管公司或将与券商联手合作,化解上市公司股票质押流动性风险。具体模式为:以券商两融收益权为基础资产,保险资管公司发行设立“类固定收益型资管产品”。这种合作模式下,择股权利交由券商,保险资金从中只赚取稳定收益。

板块反弹催化剂

“赠人玫瑰,手有余香”。助人的同时,也是在助己。

野村证券认为,现在市场最大的关注点是券商对股权质押融资的敞口。据其估计,中国券商有约7800亿元人民币的未偿股权质押融资贷款(占股权质押融资总额的52.5%和券商净资产的50%),这使得它们很容易受到股价下跌的影响。因股价下跌而走弱的券商股,可能对资本市场产生连锁反应,并影响货币传导的效率。

今年以来,券商股估值持续创历史新低,除了市场下行等因素,也与股权质押业务风险暴露、券商净资产受到侵蚀有关。

对此,华创证券非银分析师洪锦屏表示,股权质押风险缓解是估值修复的核心驱动力。一是估值中隐含的坏账对净资产的减值会被消化,从而推动估值修复。二是市场企稳上行,将带动投资者信心提振,券商业绩边际转暖倾向明显,基本面不会更差。三是估值在历史大底,弹性足。

如此看来,股权质押风险的纾解,对券商自身而言也是重大的利好因素。

国信证券分析师王剑表示,近期,监管层密集发声合力化解股权质押业务风险,重视程度前所未有,预计股权质押业务风险逐步得到缓解,券商股具备较大的估值修复空间。

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